Mysteel：動(dòng)力煤產(chǎn)地供應(yīng)干擾仍存 港口庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)回落

概況：上周降庫(kù)主要受坑口局部強(qiáng)降雨，整體生產(chǎn)供應(yīng)量收縮、港口調(diào)入量保持低位以及下游電廠市場(chǎng)煤需求不佳等因素影響上游發(fā)運(yùn)成本倒掛，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性差，港口調(diào)入量較少；而下游電廠對(duì)市場(chǎng)煤的需求疲軟是庫(kù)存降速放緩的關(guān)鍵，8月下旬全國(guó)高溫逐步收斂，電廠庫(kù)存保持高位，因長(zhǎng)協(xié)煤供應(yīng)充足和進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，僅維持剛性補(bǔ)庫(kù)整體市場(chǎng)呈去庫(kù)緩慢和價(jià)格穩(wěn)中偏弱的特征，以下為全國(guó)55港具體分析： 截至8月22日，Mysteel調(diào)研全國(guó)55個(gè)港口樣本，動(dòng)力煤庫(kù)存為6268萬(wàn)噸，周環(huán)比減少231.2萬(wàn)噸。

煤焦熱點(diǎn)

下半年煤炭?jī)r(jià)格或“旺季反彈、中樞下移”

但多位業(yè)內(nèi)人士提示，市場(chǎng)整體供需失衡格局仍未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變?cè)诿禾抗?yīng)方面，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能釋放受限，進(jìn)口煤量維持高位但增長(zhǎng)空間有限，整體供應(yīng)相對(duì)寬松在需求方面，電力行業(yè)需求雖有季節(jié)性增長(zhǎng)，但受新能源替代影響，增長(zhǎng)幅度有限，非電行業(yè)需求增長(zhǎng)乏力，整體需求相對(duì)疲軟此外，政策面將繼續(xù)保持對(duì)煤炭市場(chǎng)的調(diào)控力度，確保價(jià)格穩(wěn)定在合理區(qū)間 “供需嚴(yán)重失衡是今年焦煤價(jià)格下跌的核心原因”上海鋼聯(lián)動(dòng)力煤分析師韓雅娟分析說(shuō)，上半年動(dòng)力煤市場(chǎng)受高供應(yīng)、弱需求、高庫(kù)存三重壓力影響，價(jià)格從年初高位持續(xù)下行，在二季度創(chuàng)近5年新低。

原料

【華夏時(shí)報(bào)】十余家煤企揭曉半年成績(jī)單！產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊跌，利潤(rùn)集體承壓

上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師張?chǎng)┫颉度A夏時(shí)報(bào)》記者表示，2023年以來(lái)，煤炭行業(yè)保供穩(wěn)價(jià)成效顯現(xiàn)，疊加煤炭進(jìn)口量快速增長(zhǎng)，對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭的替代作用有所增加，煤炭?jī)r(jià)格逐步震蕩回落，以動(dòng)力煤秦皇島港Q5500為例，6月5日為近年來(lái)價(jià)格最低點(diǎn)，秦皇島港Q5500煤價(jià)617元/噸，較2023年高點(diǎn)下降608元/噸，跌幅達(dá)49.6% 據(jù)了解，“煤炭一哥”中國(guó)神華利潤(rùn)已連續(xù)10個(gè)季度同比下滑；平煤股份利潤(rùn)同樣連續(xù)10個(gè)季度同比下滑；淮北礦業(yè)利潤(rùn)連續(xù)8個(gè)季度同比下滑；冀中能源利潤(rùn)連續(xù)6個(gè)季度同比下滑。

媒體報(bào)道

張宏：把握煤炭市場(chǎng)趨勢(shì)性、結(jié)構(gòu)性和不確定性特征 堅(jiān)定信心，努力穩(wěn)供應(yīng)穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)格穩(wěn)預(yù)期

三是煤炭進(jìn)口量保持高位，低熱值褐煤占比高的問(wèn)題依然突出2023年以來(lái)，全國(guó)煤炭進(jìn)口量由多年維持3.0億噸左右，快速增加到4.74億噸，2024年再次躍升到5.4億噸；其中進(jìn)口煉焦煤1.22億噸，對(duì)煉焦煤市場(chǎng)構(gòu)成明顯沖擊據(jù)分析，大量進(jìn)口煉焦煤導(dǎo)致國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)過(guò)剩5000萬(wàn)噸左右煉焦煤市場(chǎng)過(guò)剩，促使部分煉焦配煤轉(zhuǎn)而進(jìn)入動(dòng)力煤市場(chǎng)，推動(dòng)煤炭市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性失衡今年前5個(gè)月，全國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭1.89億噸，同比下降7.9%。

原料

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.7.2）

此外，科爾若夫指出，煤炭產(chǎn)量收縮將推動(dòng)下半年煤價(jià)改善："當(dāng)前價(jià)格已觸底中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能利用率降至85%，且對(duì)俄煤征收進(jìn)口關(guān)稅抑制需求，全球約20%煤企處于虧損"他分析供需格局稱(chēng)，俄羅斯國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤/褐煤減產(chǎn)及東部焦煤出口萎縮將加劇供應(yīng)緊張，"產(chǎn)量下降通常推升價(jià)格" 盡管關(guān)稅取消前景不明，但科爾若夫強(qiáng)調(diào)關(guān)鍵匯率波動(dòng)等因素"理論上將推動(dòng)三四季度形勢(shì)逆轉(zhuǎn)"，并斷言"價(jià)格不可能更低，當(dāng)前已接近成本底線(xiàn)"。

日評(píng)

【華夏時(shí)報(bào)】創(chuàng)新低！國(guó)內(nèi)煤價(jià)跌至618元／噸，國(guó)際煤價(jià)全線(xiàn)下挫

南非理查茲港5500大卡動(dòng)力煤離岸均價(jià)報(bào)收于73.1美元/噸，同比下降20美元/噸，降幅為21.5%歐洲三港6000大卡動(dòng)力煤到岸均價(jià)報(bào)收于94.4美元/噸，同比下降11.6美元/噸，降幅為11%另外，受中日韓等主要進(jìn)口市場(chǎng)需求低迷影響，澳大利亞動(dòng)力煤價(jià)格月環(huán)比持續(xù)下行 據(jù)業(yè)內(nèi)分析，隨著可再生能源發(fā)電量增加，今年以來(lái)，日本和韓國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口量相比去年均有所減少而由于中國(guó)國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足，加之澳煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)收窄，中國(guó)終端用戶(hù)采購(gòu)積極性也偏低。

媒體報(bào)道

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250613-0619）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周(20250613-0619) 國(guó)內(nèi)甲醇樣本周度平均利潤(rùn)均走強(qiáng)表現(xiàn)，其中煤制、焦?fàn)t氣制盈利空間維持上周走擴(kuò)節(jié)奏；氣制項(xiàng)目虧損空間收窄明顯。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250523-0529）

利潤(rùn)

Mysteel月報(bào)：4月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或區(qū)間震蕩運(yùn)行

（單位：萬(wàn)噸） 3月全國(guó)港口動(dòng)力煤庫(kù)存持續(xù)居高不下，分析其原因：季節(jié)性用煤需求回落，北方供暖季結(jié)束，民用負(fù)荷降低，且電廠日耗進(jìn)入季節(jié)性下滑階段；下游采購(gòu)積極性低迷，非電終端剛需支撐有限，貿(mào)易商觀望氛圍濃厚，市場(chǎng)成交清淡；前期進(jìn)口煤大量涌入疊加國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能穩(wěn)定釋放，使得整體市場(chǎng)供應(yīng)較為充足。

月評(píng)

[甲醇周評(píng)]：本周?chē)?guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)呈現(xiàn)地區(qū)性差異（20250321-20250327）

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價(jià)格，甲醇綜述

周/月評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250321-0327）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周(20250321-0327)國(guó)內(nèi)甲醇樣本周度平均利潤(rùn)漲跌互現(xiàn)。

利潤(rùn)

中信建投期貨：甲醇區(qū)間震蕩為主

煤價(jià)下行使得煤制甲醇生產(chǎn)利潤(rùn)顯著改善根據(jù)理論測(cè)算，內(nèi)地煤制甲醇生產(chǎn)周度平均利潤(rùn)（按完全成本折算）達(dá)到500元/噸，按現(xiàn)金流成本折算則高達(dá)800元/噸從歷年電廠煤炭日耗數(shù)據(jù)來(lái)看，每年3月之后，全國(guó)主要城市氣溫由南向北顯著回升，日度耗煤量環(huán)比開(kāi)始大幅下滑，這種趨勢(shì)將一直延續(xù)至6月從中長(zhǎng)期視角分析，煤價(jià)可能持續(xù)維持偏弱態(tài)勢(shì)，后續(xù)對(duì)甲醇成本的支撐力度較弱不過(guò)，仍需密切留意動(dòng)力煤進(jìn)口量是否會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期縮減，以及6月之后日耗是否回升，這兩個(gè)因素可能會(huì)階段性支撐煤價(jià)反彈。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會(huì)——無(wú)煙煤晉城站圓滿(mǎn)落幕

先是對(duì)24年全年的動(dòng)力煤做出了2024年價(jià)格波動(dòng)收窄，呈現(xiàn)淡季不淡、旺季不旺的觀點(diǎn)，然后從產(chǎn)地、港口、進(jìn)口三個(gè)方面對(duì)動(dòng)力煤的價(jià)格與供給進(jìn)行了分析，短期現(xiàn)實(shí)面和預(yù)期面雙弱的局面仍將主導(dǎo)動(dòng)力煤市場(chǎng)，因此價(jià)格繼續(xù)尋底的可能性較大不過(guò)，隨著宏觀面利好因素的不斷集聚以及價(jià)格下行勢(shì)能逐漸減弱，動(dòng)力煤市場(chǎng)也不宜過(guò)度看空，關(guān)注非電行業(yè)“金三銀四”啟動(dòng)之前備煤需求逐漸回歸帶動(dòng)下的階段性反彈機(jī)會(huì)2025年動(dòng)力煤市場(chǎng)供需過(guò)剩的格局難改，下游建材及化工需求整體持穩(wěn)，電力需求略有增量，國(guó)內(nèi)供應(yīng)小幅增長(zhǎng)，隨著安監(jiān)及環(huán)保的影響，可能階段性對(duì)煤炭?jī)r(jià)格產(chǎn)生影響，預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格年內(nèi)波動(dòng)幅度100-150元/噸。

會(huì)議報(bào)道

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250221-0227）

整體來(lái)看，供應(yīng)端利好因素占據(jù)上風(fēng)因此本周?chē)?guó)際油價(jià)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，油制利潤(rùn)上漲動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行臨近重要會(huì)議召開(kāi)，產(chǎn)地安全檢查力度加嚴(yán)，內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦仍保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)充足近期下游用戶(hù)采購(gòu)需求低迷，到礦拉運(yùn)多以剛需為主，貿(mào)易商及煤廠操作謹(jǐn)慎，個(gè)別性?xún)r(jià)比較高的煤礦拉運(yùn)稍有好轉(zhuǎn)，但礦區(qū)整體銷(xiāo)售情況一般，因此本周煤炭?jī)r(jià)格下調(diào)，煤制利潤(rùn)修復(fù) 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 美國(guó)表示對(duì)加拿大和墨西哥的加征關(guān)稅政策未能取消、將在4月初起執(zhí)行，同時(shí)近期可能宣布對(duì)從歐盟進(jìn)口商品加征關(guān)稅的新政，令貿(mào)易爭(zhēng)端風(fēng)險(xiǎn)的憂(yōu)慮加重。

利潤(rùn)

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會(huì)——動(dòng)力煤榆林站圓滿(mǎn)落幕

最后，演講從動(dòng)力煤主要需求市場(chǎng)的資源結(jié)構(gòu)出發(fā)，對(duì)2025年的市場(chǎng)進(jìn)行了預(yù)測(cè) 最后，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動(dòng)力煤部分析師張?chǎng)┻M(jìn)行了《中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤現(xiàn)狀及2025年展望》的演講。

會(huì)議報(bào)道

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)順暢 聚丙烯行情走勢(shì)重回基本面

綜述 本周聚丙烯市場(chǎng)延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)，新擴(kuò)能壓力陸續(xù)釋放，供應(yīng)端表現(xiàn)平緩。

熱點(diǎn)聚焦

【華南進(jìn)口動(dòng)力煤貿(mào)易商B】預(yù)計(jì)春節(jié)后進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)

隨著春節(jié)臨近，市場(chǎng)各環(huán)節(jié)陸續(xù)放假，進(jìn)口市場(chǎng)也將進(jìn)入僵持狀態(tài)預(yù)計(jì)春節(jié)過(guò)后進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格將繼續(xù)下降，主要基于以下幾點(diǎn)分析： 第一，內(nèi)貿(mào)長(zhǎng)協(xié)價(jià)格是否下浮或者下浮的價(jià)格幅度會(huì)直接影響進(jìn)口煤價(jià)格預(yù)期，在沒(méi)有明確定論之前進(jìn)口煤大概率持續(xù)弱勢(shì)下行的走勢(shì) 第二，冷空氣對(duì)日耗的影響，過(guò)節(jié)期間內(nèi)貿(mào)供需雙弱，電廠機(jī)組停機(jī)檢修的數(shù)量較多，存煤場(chǎng)地有限，對(duì)進(jìn)口煤的接卸貨量也會(huì)有所延后 第三，印尼2月28日開(kāi)始齋月，3月份供應(yīng)會(huì)有所減少，同時(shí)期電廠機(jī)組檢修完畢，補(bǔ)庫(kù)需求釋放，不考慮天氣及內(nèi)貿(mào)長(zhǎng)協(xié)影響的因素下，預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)有所反彈。

動(dòng)力煤

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會(huì)——動(dòng)力煤榆林站圓滿(mǎn)落幕

最后，演講從動(dòng)力煤主要需求市場(chǎng)的資源結(jié)構(gòu)出發(fā)，對(duì)2025年的市場(chǎng)進(jìn)行了預(yù)測(cè) 最后，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動(dòng)力煤部分析師張?chǎng)┻M(jìn)行了《中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤現(xiàn)狀及2025年展望》的演講。

會(huì)議報(bào)道

[隆眾聚焦]：成本端與供需驅(qū)動(dòng)博弈 聚丙烯弱勢(shì)難有實(shí)質(zhì)性突破

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

百年建筑年報(bào): 2024年安徽省水泥市場(chǎng)回顧與2025年展望

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，從年初開(kāi)始，安徽省動(dòng)力煤均價(jià)持續(xù)震蕩下行，至12月份降至谷底，降幅約130元/噸，在5月和9月有所回升，第四季度則表現(xiàn)持續(xù)下滑其主要原因是2024年煤價(jià)持續(xù)承壓，下游用煤企業(yè)煤炭庫(kù)存保持在高位，貿(mào)易環(huán)節(jié)操作難度非常大，貿(mào)易環(huán)節(jié)盈利空間明顯壓縮12月以來(lái)，市場(chǎng)持續(xù)受到終端日耗提升不及預(yù)期、中下游環(huán)節(jié)高庫(kù)存、進(jìn)口煤量高位等因素的壓制，煤價(jià)持續(xù)下跌 1.5.2 2024年水泥行業(yè)利潤(rùn)分析 回顧2024年水泥企業(yè)利潤(rùn)情況：2024年前三季度，水泥行業(yè)利潤(rùn)總額同比下降約65%。

日評(píng)