https://huizhan.mysteel.com/meeting-topic/jxlcydh/2025/

由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司與五礦期貨有限公司聯(lián)合主辦的2025江西鋰產(chǎn)業(yè)大會(huì)于2025年9月16日至17日在江西南昌盛大開(kāi)幕。

9月16日下午在氫氧化鋰價(jià)差套利策略會(huì)上，中基寧波集團(tuán)股份有限公司金屬中心新能源事業(yè)部研究員盧逍琪就《氫氧化鋰成本和供需分析》進(jìn)行演講，報(bào)告分四個(gè)部分展開(kāi)。

中基寧波集團(tuán)股份有限公司金屬中心新能源事業(yè)部研究員?盧逍琪

一、氫氧化鋰生產(chǎn)工藝及成本介紹

氫氧化鋰的常用制備方法有兩種：輝石法和苛化法。（1）鋰輝石直接制備，鋰輝石酸浸生成硫酸鋰后，可以直接一步法苛化為氫氧化鋰，例如天齊、贛鋒“為了兼顧碳酸鋰、氫氧化鋰兩個(gè)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求，并節(jié)約資本開(kāi)支，前端共用大窯、后端同時(shí)上線碳酸鋰和氫氧化鋰加工產(chǎn)能的方式在行業(yè)內(nèi)越來(lái)越普遍”，例如盛新鋰能（2）苛化法：使用鹽湖工碳/硫酸鋰苛化，如Livent，SQM，開(kāi)飛高能等上游廠家。

氫氧化鋰和碳酸鋰生產(chǎn)成本成本差與鋰輝石價(jià)格高度相關(guān)。兩者區(qū)別主要在于，生產(chǎn)單噸碳酸鋰的鋰輝石精礦單耗較單噸氫氧化鋰單耗高約1，所以鋰輝石價(jià)格高企時(shí)，二者生產(chǎn)成本差距拉大，輝石價(jià)格低時(shí)，二者成本相差不多。目前單噸碳酸鋰生產(chǎn)成本較氫氧化鋰（粗顆粒）高7000元左右。粉碎成微粉環(huán)節(jié)大約會(huì)增加3000-5000元/噸成本（視工藝水平）。

氫氧化鋰轉(zhuǎn)化成碳酸鋰需要建立專門產(chǎn)線或者使用自有的碳化設(shè)備，轉(zhuǎn)產(chǎn)加工費(fèi)用約5000-8000元左右，由于損耗較小，轉(zhuǎn)換率在基本能夠在1.135:1的水平。最近兩年來(lái)，受碳酸鋰價(jià)格相對(duì)較強(qiáng)的影響，多家傳統(tǒng)氫氧化鋰工廠增加后端碳化線，整體投產(chǎn)周期較快，國(guó)內(nèi)碳化產(chǎn)能充裕。

碳酸鋰轉(zhuǎn)換成氫氧化鋰需要建立專門產(chǎn)線，轉(zhuǎn)產(chǎn)加工費(fèi)約7000元左右。國(guó)內(nèi)苛化產(chǎn)線的原料一般是青海或海外工碳/硫酸鋰。

二、氫氧化鋰供給和需求情況

國(guó)內(nèi)氫氧化鋰名義產(chǎn)能占全球產(chǎn)能比例在70%以上，是全球氫氧化鋰的主產(chǎn)區(qū)。海外鋰資源廠商ALB、Livent、SQM等紛紛在中國(guó)建立鋰鹽產(chǎn)能，利用自有鋰資源在中國(guó)加工成鋰鹽銷售。

2024年國(guó)內(nèi)氫氧化鋰產(chǎn)量為35.3萬(wàn)噸，平均產(chǎn)能利用率僅46%，而2025H1產(chǎn)量14.1萬(wàn)噸，平均產(chǎn)能利用率僅35.3%，需求和價(jià)格低迷下，氫氧化鋰開(kāi)工積極性受到明顯影響。

海外氫氧化鋰產(chǎn)能較為分散，其中美國(guó)、澳洲、韓國(guó)及日本均有少量產(chǎn)能已經(jīng)投產(chǎn)，歐洲地區(qū)產(chǎn)能集中于24-26年投產(chǎn)。海外鋰鹽產(chǎn)能多為自有資源企業(yè)建設(shè)，例如雅保、SQM、Westfarmer等，純加工企業(yè)占比極低。歐洲新能源增速超預(yù)期，兜底三元需求。

當(dāng)下進(jìn)展較快的固態(tài)電池技術(shù)路線大多采用了高鎳三元作為正極以提高能量密度。目前各廠家計(jì)劃最早2026年底進(jìn)行全固態(tài)電池的量產(chǎn)裝車（寧德時(shí)代、比亞迪等），預(yù)計(jì)2027-2028年將迎來(lái)全固態(tài)電池的投產(chǎn)高峰。

三、氫氧化鋰產(chǎn)業(yè)鏈貿(mào)易流向

氫氧化鋰：主要從中國(guó)、智利、澳大利亞流向中、日、韓正極材料企業(yè)，其中韓國(guó)和日本最主要的氫氧化鋰進(jìn)口國(guó)仍為中國(guó)。

正極材料：中日韓具備絕對(duì)產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，相互之間貿(mào)易流順暢。

電池：中日韓地區(qū)廠家占據(jù)全球裝車輛95%以上，2023年國(guó)產(chǎn)電池約78%用于內(nèi)需，9%出口至歐洲，5%出口至北美，日韓鋰電池主要出口歐美。

當(dāng)前我國(guó)氫氧化鋰產(chǎn)品主要出口國(guó)是韓國(guó)和日本，2024年出口占比分別為69%/27%，其余小量出口東南亞和歐洲。

受日韓需求疲軟和美國(guó)IRA法案的影響，從2024Q4開(kāi)始，我國(guó)氫氧化鋰出口量出現(xiàn)迅速下滑。2025年1-7月我國(guó)氫氧化鋰?yán)塾?jì)出口3.6萬(wàn)噸，同比-63%。而與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)氫氧化鋰連續(xù)3個(gè)月去庫(kù)，三元材料排產(chǎn)呈現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱的局面。

四、海內(nèi)外氫氧化鋰與碳酸鋰價(jià)格相關(guān)性分析

出口氫氧化鋰結(jié)算：兩種主流方式，一種是年度/半年度/季度固定量?jī)r(jià)方式，價(jià)格調(diào)整頻率低；另一種是定量，價(jià)格為固定公式，公式參照因子為第三方網(wǎng)站（常用Fastmarket和MB）月均價(jià)結(jié)算。氫氧化鋰出口長(zhǎng)單占比極高，極少有貿(mào)易體量。

國(guó)內(nèi)氫氧化鋰結(jié)算：一般為鎖量，價(jià)格公式參考三方網(wǎng)站（Mysteel）月結(jié)或季結(jié)算。國(guó)內(nèi)氫氧化鋰長(zhǎng)單亦為主流方式，有極小量貿(mào)易環(huán)節(jié)。

出口結(jié)算周期滯后和海內(nèi)外三元發(fā)展差異化，是主要決定海內(nèi)外價(jià)差和出口利潤(rùn)的影響因素。

氫氧化鋰和碳酸鋰價(jià)格絕對(duì)價(jià)格強(qiáng)弱主要由兩者的供需強(qiáng)弱決定。2025年以來(lái)，氫氧化鋰供給明顯走弱，供需達(dá)到平衡/小去庫(kù)狀態(tài)，價(jià)格支撐較為明顯。價(jià)格敏感性主要由品種特性決定，碳酸鋰保質(zhì)期更長(zhǎng)、性質(zhì)更穩(wěn)定，受庫(kù)存影響更大，放大漲/跌效應(yīng)的同時(shí)，價(jià)格往往較氫氧化鋰更敏感。二者價(jià)格具有相關(guān)性，主要系當(dāng)價(jià)差拉大至1萬(wàn)元以上，碳?xì)湎嗷マD(zhuǎn)換的情況將有顯著利潤(rùn)，推動(dòng)價(jià)差收斂。

免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書面授權(quán)，且Mysteel保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。